每日干货:F10到底看什么?(报表分析法总结)

2021-04-01上一篇 : |下一篇 :

每日干货:F10到底看什么?(报表分析法总结) 资讯 第1张

有的朋友如果之前有研究过,那我想在财务报表分析的路上你可以轻装上阵,如果是刚开始接触财务报表的朋友,可能还没有系统而简单的报表分析方法。

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本文老李会跟各位做个财务报表分析方法的总结,供大家参考,具体如下……

财务报表的分析,最需要遵循的原则是—整体性。

这里又分为财务报表的整体性和行业的整体性,单独的分析某一个报表和某一家公司没有意义,要综合对比,简单来说分为几个步骤:

1.计算关键的财务数据和比率

2.与行业竞争者进行对比

3.分析数据驱动因素

4.形成结论。

现在忘记四大报表,从财务分析的目的,我们分成四大类:

获利能力分析

营业毛利率:成本控制是否得到

营业净利率:主营业务是否赚钱

所有者权益报酬率:融资能力如何

资产报酬率:资产配置效率如何

偿债能力分析

流动比率:偿还短期债务的能力

利息保障倍数:(税前净利/本期利息)支付利息能力

经营效率分析

存货周转率:赚钱的效率

应收帐款周转率:市场营销的效率

总资产周转率:整体的运营效率

财务结构分析

所有者权益比率:是否主要靠股东投资或者自身获利经营

负债比率:是否主要靠负债经营

以上的四点,要综合四个财务报表进行综合的分析,要避免片面分析,比如有的企业获利能力不错,但是偿债能力比较差,就有突然崩盘的风险。

以上几点,需要很理性的计算和分析,得出的结论也会比较完整的体现企业。但是有时候我们需要比较快速的了解企业的竞争力,并且对于很多初创企业,本身也没有完备的财务报表,是很难做全面综合的分析的。

因此,我们快速通过财务报表分析企业竞争力,可以主要留意:资产的竞争力、净利的竞争力、经营的竞争力:

资产的竞争力

资产的核心价值体现在“未来给企业创造现金流”,因此,在这里可以通过计算内在价值的方式评估资产的质量。

举例子

奶茶店需要添置一款欧式奶盖机(价格20万),做出来的芝士奶盖味道鲜美,可以让产品更贵,每年多产生5万元的现金收入,这台机器可以使用20年,我们按照10%的市场利率(通过折现降低现有资产价值)来计算,这台机器对于奶茶店的内在价值就是42.5万元(还是比较有价值的资产)。

另外,还有两个经常被提及的原则:

资产通常不会变好,只会变坏

负债通常只会变好,不会变坏

因此要综合的来看资产和负债,财务管理的目标就是尽量减少资产的减值,降低负债的风险。

净利的竞争力

留意股市的朋友一定对于两个数据很熟悉:市盈率和每股盈余。

所以,如果要最直观的看企业的估值和竞争力,净利润是最直接的指标。

什么样的净利润质量比较高呢?如下:

持续性的净利润:盈利不难,难的是保持盈利;

容易预测的净利润:可预见到的盈利;

稳定的净利润:是否可以扛住行业波动;

带来现金流的净利:有足够的现金收入才是真实力。

经营的竞争力

读了一些相关书籍,发现很多高管和投行的专业人士,都非常留意一个指标:ROE(“净资产收益率”或者“股东权益报酬率”)。

字面上理解,就是股东投入的钱带来的收益,体现了自有资本获得净收益的能力。

ROE的计算公式相对复杂,值得我们去拆解:

ROE=净利润/净资产

=净利润/营业收入 * 营业收入/总资产 * 总资产/净资产

=净利率 * 总资产周转率 * 杠杆比率

拆解之后,我们看到组成ROE的三个因子:

净利率:代表经营活动的成果;

总资产周转率:代表投资活动的效益;

杠杆比率:代表筹资活动的运作。

正好也对应了上一篇提到的企业三个核心活动,“经营活动”、“投资活动”和“筹资活动”。

所以ROE一个数据涵盖了三个核心活动,最能表达出企业经营的竞争力。

分析ROE也需要拆解后综合分析,比如一家企业ROE的比率很高,拆解之后,发现净利率并不高,仅仅是资产周转率较高,那说明企业可能在牺牲利润低价竞争,过度的低价对于长期稳定的获利和品牌建设都不利。