财务公司流动性风险探析 资讯 第1张

流动性风险是指公司因无力为负债的减少和资产的增加提供融资,而造成损失或破产的可能性。对财务公司而言,流动性风险是公司面临的主要风险之一,保持公司的流动性是公司正常运营必须保证的最低要求。同时,流动性风险也是银监会特别关注的一种风险,通过对流动性比例等指标来进行监控和防范。

一、流动性风险成因

1、宏观经济形势、宏观调控政策变化

一方面,存款准备金率的升降,直接影响财务公司的备付,影响财务公司的货币资金总量和支付能力;另一方面,财务公司作为银行间市场成员,通过同业拆入能够部分缓解自身流动性压力,宏观调控将影响银行间市场流动性状况,将直接影响同业拆入的成本和效率。

2、资产负债结构匹配状况

财务公司的负债业务即资金的主要来源为成员单位存款,其中短期性质的存款占绝大部分,而财务公司的资金主要运用于贷款,且盈利性较高的中长期贷款占到相当高的比例。在这种资产负债结构下,当市场发生突然变动,成员企业出现大额资金变动的情况下,公司便很难在不受损失的情况下将其资产变现而满足其流动性需求,从而产生流动性风险。

3、其他风险引发流动性风险

财务公司在日常经营活动中面对是一系列综合的风险,包括信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险等,各种风险之间是互相联系与转换的,特别是信用风险,往往引发流动性风险,因此应注意全面风险的管理与监控,防止各类风险之间影响与转换。

另外,集团利润考核等要求一定程度上对公司流动性产生影响。当集团对财务公司的利润考核目标过高,在此情况下,财务公司有为完成利润指标加大信贷、投资的压力,导致存贷比、投资比一直处于较高的状态,这也会造成公司流动性紧张的局面。

二、流动性风险解决措施

财务公司的流动性风险管理是全面风险管理的重要内容,各财务公司在实践中进行了大量的经验总结,总体来说,应包括以下3个方面:一是资金使用计划管理,二是流动性指标管理,三是流动性工具管理。具体如下:

1、加强资金使用计划申报管理

财务公司的存款来源全部为成员企业,因此,从理论上来讲有对存款进行精细化管理的条件,通过加强与集团成员企业(特别是集团总部)的沟通与交流、运用信息系统等手段对成员企业的资金使用计划进行定期申报管理,提前了解大额的资金流动,尽早进行资金的头寸安排,这样既可以最大效率地使用资金,也可以防止流动性风险的发生。同时,还要定期对成员企业资金使用计划申报的准确性进行考核与反馈,以此提高资金使用计划整体的质量。

在实践中,存在资金计划填报不及时或者虽然填报了资金计划,但是计划的严肃性与准确性不高的情况,为了解决这个问题,往往有2个可能的解决方案,一是集团的资金管理部门通过制度予以明确,要求集团成员企业及时、准确填报资金计划,实现资金的统一调度与管理;二是财务公司通过将资金计划与存贷款价格挂钩,将资金计划填报纳入存贷款定价体系当中,通过价格因素来促进资金计划的严格执行。在一些资金计划管理严格的集团,无资金计划则无法实现资金支付,这是一种理想化的状况,也是努力的方向。

2、强化流动性指标的动态监测

不断加强对流动性指标的监测,既是银监会外部监管的要求,更是公司自身管理的内在需要。特别是在公司流动性紧张时,必须坚持对流动性风险各项指标进行实时、动态监测管理,通过运用信息系统等手段,提高指标监控的准确性与及时性。并通过对指标的观测与分析,预先对流动性风险进行预警,以便公司能够提前应对。

对于财务公司而言,流动性方面的监管指标主要是流动性比例,监管要求不低于25%。在实践中,财务公司比较关注的指标,还包括存贷比和备付率,存贷比是监管部门的监测指标,没有严格的指标要求,一般按不高于100%掌握;而对于备付率,则是财务公司非常关注的一个指标,因为备付率的高低,直接会影响财务公司的对外支付结算,过低的备付率会让财务公司陷入兑付危机。在实践中,财务公司通常会根据集团的实际情况,总结资金结算规律与特点,保持相对稳定的结算备付率,比如不低于10%。对于取得同业拆借资格的财务公司而言,在结算备付方面虽有一定优势,但同业拆借只能作为备用手段临时使用。

3、优化主动管理流动性的手段

目前财务公司主动进行流动性管理的手段比较有限,只有同业拆借、票据再贴现、卖断式信贷资产转让等,且同业拆借期限较短、资本金为限、再贴现规模极为有限且效率低、卖断式信贷资产转让常常手续繁琐且时间较长,因此,公司应综合分析各项流动性管理手段的特点,并匹配各自的启动条件,在目前可用的各项手段范围内,拓展渠道、理顺流程、加快效率。

具体而言,同业拆借的时间最多只有7天,资金用途具有严格限定,主要优点是效率高,所以要保持通畅的同业拆借渠道,以便能够及时开展。对于再贴现而言,对票据类型与票据金额的要求越来越严格,主要缺点是审批周期较长,不像同业拆借那样高效率,主要优点是成本低。制约卖断式信贷资产转让的主要因素是价格因素,相比前2种,效率比同业拆借低,成本比再贴现高,优点是作为一种商业行为,企业的自主性强,可作为一种补充手段。

三、其他建议

财务公司一旦触发流动性风险,不仅会对企业集团,也会对整个财务公司行业、甚至对国家的金融安全产生影响,因此,为降低财务公司的流动性风险,除了财务公司在企业集团内部,通过各种努力加强自身的流动性风险管理以外,还需要各监管部门在政策上予以支持与配合。

1、取消或降低存款准备金

一方面,中国人民银行将财务公司的结算业务限定为内部结算,在央行支付系统的逻辑结构上视财务公司为一般企业,无法加入央行的清算系统;另一方面,又针对财务公司存款结算业务要求缴纳高比例法定存款准备金,这是一项前后矛盾的政策措施,建议取消或降低存款准备金。

2、延长同业拆借期限

目前,财务公司的同业拆借拆入资金最长期限为7日,而“金融资产管理公司、金融租赁公司、汽车金融公司、保险公司”为3个月,商业银行则为1年,期限差距并不能反映真实的流动性需求和风险,建议将财务公司同“金融租赁公司、汽车金融公司”等非银行金融机构同等看待,延长同业拆借期限至三个月。

3、适时放开金融债

财务公司曾试点发过2期金融债,从以往已发过金融债的财务公司来看,发行金融债对财务公司服务实体经济、缓解流动性风险、促进公司发展的作用非常明显,建议银监会区别对待,对有条件的财务公司适时放开发行金融债,特别是对于风险管控较好、资金用途合规的公司,应鼓励发行金融债。

4、适时放开再贷款

从商业银行的经验来看,再贷款作为商业银行流动性风险管理的最后一道屏障,对于促进金融安全和稳定非常重要,财务公司与商业银行一样,同为开展贷款业务的金融机构,且按比例缴存法定存款准备金,理应也可以享受央行再贷款,建议在一定规模控制下,适时放开再贷款。

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